食品饮料行业2023年五一假期行业动态点评：宴席迎小高峰 消费复苏势头强劲

　　2023 年4 月29 日至5 月3 日，我国迎来疫后首个五一小长假。

　　疫后首个五一小长假，消费复苏势头强劲。作为我国疫情放开后的首个五一小长假，居民旅游、探亲等出行意愿高涨，婚宴、家宴等宴席安排紧凑。叠加在五一期间，深圳、成都等多地政府部门通过发放消费券等方式进一步促进消费，我国交通、住宿、餐饮、景区等消费数据呈现强劲复苏势头。美团数据显示，假期前三天，全国生活服务业线%，迎五年来最旺五一，北京、上海、深圳、广州、成都等地消费规模位居全国前五。

　　五一小长假迎宴席小高峰，提振白酒需求。二季度是白酒传统的消费淡季，主要通过五一与端午小长假带动白酒消费去库存。今年五一假期期间，婚宴等迎来小高峰，宴席消费场景回补延续，白酒动销较节后3月改善明显。根据主营婚宴用酒的喜9酒网创始人CEO表示，2023年五一期间公司服务1000场以上婚宴，其中成都市婚宴数量增长了300%，300-400元/瓶的二线名酒成为首选，一定程度上提振了白酒需求。分价格带来看，考虑到不同价格带的产品库存与动销存在差异，预计不同白酒企业的表现将延续分化。

　　餐饮预订火爆，预计在餐饮端布局较多的公司或具备更大增长弹性。五一小长假期间餐饮消费火爆，餐厅、夜场、酒吧等消费场景氛围浓厚。美团数据显示，五一假期前三天，全国餐饮消费规模较2019年增长92%，部分餐厅重现排队等位超过1000桌的火热态势。此外，五一假期前三天全国夜间消费规模占比达55%，较去年上涨134%。餐饮、酒吧等消费场景火爆，对啤酒、调味品、预制菜、速冻等产品需求具有明显的提振作用。预计在需求稳步向好的背景下，食品行业中在餐饮端布局较多的公司或具备更大的增长弹性。

　　投资策略：维持对食品饮料行业的“超配”评级。作为我国疫情放开后的首个五一小长假，居民旅游、探亲等出行意愿高涨，宴席消费场景火爆，消费复苏势头强劲，开云(中国)官方网站一定程度上说明行业趋势向上。对于白酒板块来说，考虑到二季度是白酒需求淡季，宴席消费对白酒需求起到一定提振，后续或延续分化走势。标的方面，建议关注确定性高以及动销表现良好的标的，如贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）、山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596）等。对于大众品板块来说，在消费场景恢复的背景下，预计需求有望稳步向好，在餐饮端布局较多的公司或具备更大的增长弹性。可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会，把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）、伊利股份（600887）、安井食品（603345）、立高食品（300973）等。

　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。